O segundo elemento do retorno total é o aumento do preço de mercado (valorização do capital), em que o valor do ativo aumenta ao longo do tempo. Isso tende a estar mais fortemente vinculado a desenvolvimentos nos mercados de capitais (incluindo taxas de juros e inflação). Em períodos de crescimento econômico, a inflação, se presente, tem o efeito de aumentar o custo de reposição do imóvel e, portanto, o valor do imóvel aumenta ao longo do tempo, especialmente quando as taxas de juros são mais baixas. O mercado de imobiliária difere de ações e títulos em suas características de risco e retorno.
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Normalmente, o mercado de imobiliária apresenta menor risco e menor retorno do que ações e maior risco e maior retorno do que títulos públicos. Mas mesmo dentro de uma mesma classe de ativos, pode haver relações risco/retorno significativamente diferentes. Por exemplo, projetos de desenvolvimento de imobiliária apresentam riscos mais elevados e, portanto, exigem retornos esperados mais elevados, enquanto, em contraste, imóveis de alto padrão em localizações privilegiadas se situam em níveis mais baixos na curva de risco e, portanto, os investidores não exigem níveis tão elevados de retornos esperados.